【2017年新三板TMT行業(yè)中期策略】業(yè)績分化加劇，看好大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)及云計算

時間：2017-05-17

（轉(zhuǎn)載自廣證恒生新三板研究極客，作者廣證恒生）

導(dǎo)讀

新三板重點標的：

隨銳科技（835990.OC）：視頻通信云知名品牌，推動云上溝通無界。

隨銳科技成立于2006年1月，2016年3月起在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。公司主營業(yè)務(wù)基于企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，面向國內(nèi)外政企客戶群、商業(yè)客戶群提供視頻通信云產(chǎn)品與服務(wù)。2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入30305.82萬元，同比增長73.92%，凈利潤3253.63萬元，同比增長288.11%。

廣證恒生認為隨銳科技擁有兩大看點：（1）技術(shù)優(yōu)勢。公司在北京、成都及武漢三地擁有研發(fā)中心，擁有一支70余人的國內(nèi)一流視頻云/通信云研發(fā)團隊，形成了5項專利、27項軟件著作權(quán)和3項注冊登記軟件產(chǎn)品，掌握云服務(wù)、多媒體處理、網(wǎng)絡(luò)傳輸控制、融合交換等通信云核心技術(shù)，形成了從終端到云再到終端的多媒體技術(shù)閉環(huán)；（2）品牌優(yōu)勢。公司在視頻云/通信云領(lǐng)域樹立了良好的品牌形象，多次榮獲“中關(guān)村高成長企業(yè)TOP100”稱號。承建的成都政務(wù)視頻云項目是中國乃至亞太最早的商業(yè)化視頻通信云交換平臺項目之一，也是國內(nèi)最早的城市級全媒體、全覆蓋的通信服務(wù)云平臺，在細分領(lǐng)域具有較高品牌知名度及市場占有率。

核心觀點

【TMT板塊上半年交易峰值在3月，掛牌、融資趨冷】

截止2017年5月1日企業(yè)總數(shù)為3672家，總成交量為37.71億股，總成交金額為288.95億元，板塊交易成交量及成交額3月底達到高峰，板塊Pre-IPO企業(yè)交易活躍度依次高于創(chuàng)新層、做市轉(zhuǎn)讓及協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)。掛牌方面，2017年以來TMT行業(yè)新掛牌企業(yè)329家，對比2016年的588家，同比下降44.05%，掛牌企業(yè)2016年平均營業(yè)收入為0.71萬元，歸母凈利潤為509.62萬元，小于去年同期平均營業(yè)收入0.94億元，平均歸母凈利潤586.04萬元。融資方面，上半年281家掛牌公司累計公告284次定增預(yù)案，增發(fā)股份18.85億股，預(yù)計募集資金金額153.31億元，實際募集資金金額91.51億元，4月實際融資額/預(yù)計融資額大幅下降為52.29%，3家企業(yè)進行了兩次定增。并購方面，共發(fā)生13起主板并購新三板事件，涉及金額41.51億元，并購標的營業(yè)收入、歸母凈利潤高出新三板行業(yè)平均水平59.74%、120.30%。

【業(yè)績分化，自上而下甄選優(yōu)質(zhì)細分領(lǐng)域】

正如我們在《新三板TMT板塊2016年年報點評：盈利能力及成長性優(yōu)于三板整體，板塊分化強者恒強》一文中所分析結(jié)論，橫向來看，TMT板塊營收及歸母凈利潤體量較小，但板塊凈資產(chǎn)收益率為10.31%大于新三板整體的8.76%，歸母凈利潤增長率為21.59%大于新三板整體的11.48%，盈利能力及成長性突出，但縱向來看凈利潤出現(xiàn)分化，2016年TMT領(lǐng)域虧損企業(yè)占比由15.94%提升至22.88%，同時凈利潤在1000萬元以上企業(yè)占比由25.98%提升至32.38%，因此下半年我們建議依托基本面，選擇高增長低估值的細分領(lǐng)域重點布局。

與主板相比，信息技術(shù)服務(wù)及軟件高增長低估值，營收增長率分別達到20.77%、24.42%，但PE折價率（新三板PE/主板PE）達到73.48%，72.62%。

分析信息技術(shù)服務(wù)及軟件領(lǐng)域細分領(lǐng)域可知（1）人工智能、消費金融、電子商務(wù)及游戲營收增長率位居前四，分別達到68.44%、94.24%、95.36%及91.68%；（2）歸母凈利潤增長率方面，垂直網(wǎng)站、消費金融、游戲及動漫位居前四，分別達到279.29%、76.70%、182.47%及94.44%；（3）網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、通用軟件、教育信息化及LED估值最低，分別為16.10、16.81、14.65及16.34。

對營收規(guī)模、營收增長率、凈利潤規(guī)模、凈利增長率、PE及ROE加權(quán)平均可知游戲、大數(shù)據(jù)（精準營銷）、影視娛樂、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)（車聯(lián)網(wǎng)）、云計算等概念綜合排名靠前建議予以積極關(guān)注。

【重點領(lǐng)域及投資策略】

大數(shù)據(jù)：數(shù)據(jù)有望成為信息時代的戰(zhàn)略資源，信通院2017年調(diào)研顯示59.2%的受訪企業(yè)已經(jīng)成立數(shù)據(jù)分析部門，35.1%的受訪企業(yè)已經(jīng)應(yīng)用了大數(shù)據(jù)，企業(yè)及政府市場教育有序推進，與此同時2017年1月17日，工信部正式發(fā)布《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016－2020年）》，明確了行業(yè)發(fā)展目標、重點任務(wù)和保障機制，產(chǎn)業(yè)政策逐步落地，2017年下半年我們依然看好大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推薦關(guān)注美林數(shù)據(jù)（831546.OC）。

云計算：2016我國云計算市場規(guī)模接近500億元，公有云、私有云市場規(guī)模持續(xù)保持高速增長，年增長率分別持續(xù)保持在40%和20%以上，云計算持續(xù)高速增長。2017年下半年受益于政策推動，移動化、大數(shù)據(jù)及物聯(lián)網(wǎng)等未來新興業(yè)態(tài)對云計算強勁需求，通信基礎(chǔ)設(shè)施的完善及云服務(wù)市場教育的進一步完成，我國云計算市場有望持續(xù)穩(wěn)健增長，推薦關(guān)注云計算SaaS領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標的隨銳科技（835990.OC）、基調(diào)網(wǎng)絡(luò)（832015.OC）、和創(chuàng)科技（834218.OC）等。

信息安全：近年來信息安全事件頻發(fā)，關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施去IOE及強化安全保護已成為大勢所趨，信息安全已成為國家戰(zhàn)略，隨著《中華人民共和國網(wǎng)絡(luò)安全法》下半年正式施行，安全產(chǎn)業(yè)有望迎來風(fēng)口，未來3到5年網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)復(fù)合增速將達到25%-30%，市場空間超千億，建議關(guān)注優(yōu)炫軟件（430208.OC）及明朝萬達（835348.OC）。

物聯(lián)網(wǎng)：政策利好+技術(shù)成熟+下游拉動助力物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展進入新階段，從政策層面來看國家對物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)十分重視，2017年1月，工信部《信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》專設(shè)物聯(lián)網(wǎng)分冊，提出到2020年包含感知制造、網(wǎng)絡(luò)傳輸、智能信息服務(wù)在內(nèi)的總體產(chǎn)業(yè)規(guī)模力爭突破1.5萬億元，5年翻一番目標，與此同時物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)商業(yè)進程較快+技術(shù)進步帶動成本下降+大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能相關(guān)技術(shù)成熟奠定產(chǎn)業(yè)騰飛基礎(chǔ)，我們認為2017年下半年可關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)特定應(yīng)用場景布局投資，推薦交大思諾（871196.OC）及英內(nèi)物聯(lián)（837970.OC）

【風(fēng)險提示】

市場競爭加劇風(fēng)險，需求不達預(yù)期風(fēng)險。

1. 2017年上半年新三板TMT行業(yè)市場回顧

廣證恒生選取Wind一級行業(yè)中的Wind信息技術(shù)、Wind電信服務(wù)及Wind二級行業(yè)中的Wind媒體Ⅱ作為新三板TMT行業(yè)總標的池，截止2017年5月1日企業(yè)總數(shù)為3672家，分布于辦公電子設(shè)備Ⅲ，半導(dǎo)體產(chǎn)品與半導(dǎo)體設(shè)備，電腦與外圍設(shè)備，電子設(shè)備、儀器和元件，多元電信服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)Ⅲ，媒體Ⅲ，軟件，通信設(shè)備Ⅲ，無線電信業(yè)務(wù)Ⅲ，信息技術(shù)服務(wù)等11個三級行業(yè)，其中電子設(shè)備、儀器和元件，互聯(lián)網(wǎng)軟件及服務(wù)Ⅲ，信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)數(shù)量占比位居前三，分別為22.89%、21.58%及19.39%。

1.1 市場交易峰值在3月，4月有所回暖

上半年交易峰值在3月，4月之后交易有所回暖。2017年以來（2017年1月1日至2017年5月1日，下同）3672家新三板TMT行業(yè)企業(yè)總成交量為37.71億股，總成交金額為288.95億元。從每周交易情況來看，與新三板整體交易走勢一致，板塊交易成交量及成交額3月底達到高峰，周成交量達到3.05億股，周成交金額達到27.40億元，主要原因在于上半年隨著IPO進程加速，新三板Pre-IPO概念股交易大幅增長，上半年新三板TMT行業(yè)Pre-IPO企業(yè)共計121家，共計交易8.46億股，交易金額90.46億元，分別占新三板TMT行業(yè)總交易量和交易金額的26.68%、31.31%，對板塊影響比重較大。

細分領(lǐng)域來看，板塊Pre-IPO企業(yè)交易活躍度依次高于創(chuàng)新層、做市轉(zhuǎn)讓及協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)，具體情況如下：

Pre-IPO交易

上半年P(guān)re-IPO交易最為活躍，3月底日均交易額達到峰值746.17萬元。截止2017年5月1日，上半年新三板TMT行業(yè)Pre-IPO企業(yè)共計121家，共計交易8.46億股，交易金額90.46億元，分別占新三板TMT行業(yè)總交易量和交易金額的26.68%、31.31%。

創(chuàng)新層交易

創(chuàng)新層交易活躍度優(yōu)于做市轉(zhuǎn)讓、協(xié)議轉(zhuǎn)讓。新三板TMT企業(yè)中358家為創(chuàng)新層企業(yè)，2017年以來創(chuàng)新層企業(yè)總成交量為19.53億股，總成交額164.91億元，平均成交量為545.63萬股，平均交易額為4606.32萬元，致生聯(lián)發(fā)（830819.OC）拔得頭籌。

做市轉(zhuǎn)讓

做市轉(zhuǎn)讓于2月底率先達到峰值，成交量最高達到19852.12萬股，周成交額達到14.16億元，致生聯(lián)發(fā)（830819.OC）最為活躍。新三板TMT行業(yè)企業(yè)中542家為做市交易，2017年以來其總成交量為19.54億股，總成交金額為135.32億元，平均投資股數(shù)為389.94萬股，平均投資額2701萬元，其中致生聯(lián)發(fā)（830819.OC）2017年以來成交量1.78億股，日均換手率達0.82%，為新三板做市企業(yè)中最活躍標的。

協(xié)議轉(zhuǎn)讓

協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易活躍度最低，其中匯量科技（834299.OC）成交額最大，銀音科技（430338.OC）成交量最大。新三板TMT行業(yè)企業(yè)中3128家為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，其中790家2017年上半年有交易，總成交量為18.18億股，總成交金額為153.63億元，平均投資股數(shù)為230.11萬股，平均投資額為1944.74萬元，低于做市轉(zhuǎn)讓，其中匯量科技（834299.OC）成交額最大，2017年以來成交量達到1,380.04萬股，成交金額達9.35億元，日均成交量17.92萬股，日均成交額1214.81萬元，日均換手率達0.27%。銀音科技（430338.OC）成交量最大，2017年以來成交量達到4,678.22萬股，成交金額達2.39億元，日均成交量60.76萬股，日均成交額310.31萬元，日均換手率達0.79%。

1.2 掛牌趨于放緩，掛牌企業(yè)體量小于去年同期

掛牌同比下降44.05%，掛牌企業(yè)平均體量小于去年同期。2017年以來TMT行業(yè)新掛牌企業(yè)329家，對比2016年的588家，同比下降44.05%，4月份新增掛牌公司僅有37家，同比下降80.83%。掛牌企業(yè)2016年平均營業(yè)收入為0.71萬元，歸母凈利潤為509.62萬元，小于去年同期平均營業(yè)收入0.94億元，平均歸母凈利潤586.04萬元，按照營收規(guī)模和歸母凈利潤分別對329家新掛牌企業(yè)進行排序，上海中興2016年營收規(guī)模最大，達8.69億元，同比增長26.26%，歸母凈利潤達6487.13萬元，同比增長46.62%；交大思諾2016年歸母凈利潤最高，達到7,879.16萬元，同比增長22.27%，營業(yè)收入為2.42億元，同比增長42.17%。

1.3 融資效率降低，4月實際募資率僅為52.29%

2017年至今281家掛牌公司累計公告284次定增預(yù)案，增發(fā)股份18.85億股，預(yù)計募集資金金額153.31億元，其中，3月份定增預(yù)案公告數(shù)量最多，達到95起，4月份略有下降，達到74起，3家企業(yè)進行了兩次定增，分別為信而泰（831724.OC）、隨銳科技（835990.OC）及金穗隆（839142.OC）。

2017年TMT板塊至今成功實施定增147次，增發(fā)股份9.70億股，實際募集資金金額91.51億元，4月實際融資額/預(yù)計融資額大幅下降為52.29%，新三板融資能力有所下降。

1.4 2017年至今共13起主板并購新三板事件

2017年至今，主板上市公司并購新三板TMT行業(yè)掛牌企業(yè)的事件共13起，涉及金額41.51億元。其中，1起并購已經(jīng)實施完成，3起已簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，6起并購已有董事會預(yù)案。此外，并購標的中，12家為基礎(chǔ)層企業(yè)，1家為創(chuàng)新層企業(yè)。主板在選擇新三板并購標的時，更偏好盈利能力突出的標的企業(yè)。整體來看，13家標的企業(yè)的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別高出新三板行業(yè)平均水平59.74%、120.30%。

2. 自上而下甄選優(yōu)質(zhì)細分領(lǐng)域

正如我們在《新三板TMT板塊2016年年報點評：盈利能力及成長性優(yōu)于三板整體，板塊分化強者恒強》一文中所分析結(jié)論，橫向來看，TMT板塊營收及歸母凈利潤體量較小，但板塊凈資產(chǎn)收益率為10.31%大于新三板整體的8.76%，歸母凈利潤增長率為21.59%大于新三板整體的11.48%，盈利能力及成長性突出，但縱向來看凈利潤出現(xiàn)分化，2016年TMT領(lǐng)域虧損企業(yè)占比由15.94%提升至22.88%，同時凈利潤在1000萬元以上企業(yè)占比由25.98%提升至32.38%，因此下半年我們建議依托基本面，選擇高增長低估值的細分領(lǐng)域重點布局。

2.1 與主板相比，信息技術(shù)服務(wù)及軟件高增長低估值

與主板相比，信息技術(shù)服務(wù)及軟件高增長低估值。營收增長率方面，媒體Ⅲ、信息技術(shù)服務(wù)及軟件優(yōu)于主板；歸母凈利潤增長率方面，媒體Ⅲ，電子設(shè)備、儀器和元件及多元電信服務(wù)優(yōu)于主板；同時電腦與外圍設(shè)備、無線電信業(yè)務(wù)Ⅲ、信息技術(shù)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)Ⅲ及軟件PE（TTM）與主板相比折價率較高，綜合考量成長性及估值水平可以看出信息技術(shù)服務(wù)及軟件細分領(lǐng)域處于高增長低估值狀況。

2.2 概念板塊來看，關(guān)注大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)及云計算

從涉及概念板塊來看，信息技術(shù)服務(wù)及軟件相關(guān)概念中大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等綜合排名靠前。信息技術(shù)服務(wù)及軟件涉及概念眾多，包括軍工信息化、通用軟件、行業(yè)軟件、消費金融、醫(yī)療信息化、教育信息化、人工智能、金融IT、智慧城市、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)安全、大數(shù)據(jù)等，將TMT領(lǐng)域涉及概念板塊進行比較，可以看出（1）人工智能、消費金融、電子商務(wù)及游戲營收增長率位居前四，分別達到68.44%、94.24%、95.36%及91.68%；（2）歸母凈利潤增長率方面，垂直網(wǎng)站、消費金融、游戲及動漫位居前四，分別達到279.29%、76.70%、182.47%及94.44%；（3）網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、通用軟件、教育信息化及LED估值最低，分別為16.10、16.81、14.65及16.34，對營收規(guī)模、營收增長率、凈利潤規(guī)模、凈利增長率、PE及ROE分別排名，給予25%、10%、25%、20%、5%、15%權(quán)重（對于體量給予25%權(quán)重，主要基于大企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性更好，對凈利潤增長、ROE給予15%權(quán)重，主要基于盈利能力及成長性是重要考量因素，同時PE不具有絕對意義，給予5%權(quán)重），可以看出游戲、大數(shù)據(jù)（精準營銷）、影視娛樂、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)（車聯(lián)網(wǎng)）、云計算等概念綜合排名靠前，建議予以積極關(guān)注。

3. 看好大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)及云計算

3.1 大數(shù)據(jù)：DT時代大數(shù)據(jù)價值凸顯

3.1.1數(shù)據(jù)正在成為信息時代的戰(zhàn)略性資源

大數(shù)據(jù)對于企業(yè)及公共決議意義重大，是信息時代的戰(zhàn)略資源。一方面《軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016－2020年）》提出著力研發(fā)云計算、大數(shù)據(jù)等新興領(lǐng)域關(guān)鍵軟件產(chǎn)品和解決方案，加快培育新業(yè)態(tài)和新模式。其中，大量數(shù)據(jù)資源的整合和流通是大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用的前提。在大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)資源將是企業(yè)核心的生產(chǎn)要素之一。根據(jù)中國信通院近期的一項調(diào)查，59.2%的受訪企業(yè)已經(jīng)成立數(shù)據(jù)分析部門，27.3%的企業(yè)正在計劃成立數(shù)據(jù)部門；此外，35.1%的受訪企業(yè)已經(jīng)應(yīng)用了大數(shù)據(jù)，22.9%的企業(yè)也計劃將在未來1年內(nèi)應(yīng)用大數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)的應(yīng)用價值已經(jīng)得到企業(yè)的充分認可。

另一方面，各類企業(yè)資源數(shù)據(jù)、客戶數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)等的采集、購買、存儲、加工、安全保障等工作包含了越來越專業(yè)的技術(shù)和服務(wù)，催生出各類數(shù)據(jù)提供商和加工廠商。企業(yè)之間基于數(shù)據(jù)的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同成為生產(chǎn)力提高的重要因素。在各類生產(chǎn)類企業(yè)之間的數(shù)據(jù)化、網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同已成為構(gòu)建良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重要內(nèi)容。大數(shù)據(jù)已成為提升公共決策和公眾生產(chǎn)生活效率的重要途徑。

3.1.2政策環(huán)境利好，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)空間廣闊

我國政府及其重視大數(shù)據(jù)在相關(guān)領(lǐng)域的應(yīng)用，隨著“十三五”期間我國信息化建設(shè)的持續(xù)推進，預(yù)計大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)將在政策完善度、共享程度、行業(yè)覆蓋度、數(shù)據(jù)廣度以及應(yīng)用深度等多個方面加速改善。

與此同時，地方政府積極推動大數(shù)據(jù)發(fā)展，2013年以來陸續(xù)出臺了推進計劃，初步形成了京津翼、長三角、珠三角及中西部幾大集群，大數(shù)據(jù)聚集效應(yīng)開始顯現(xiàn)，我們認為2017年下半年大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，建議予以重點關(guān)注。

3.1.3新三板重點標的

3.1.3.1美林數(shù)據(jù)（831546.OC）：工業(yè)大數(shù)據(jù)領(lǐng)導(dǎo)者，美林的詩和遠方

美林數(shù)據(jù)成立于1998年3月，是工業(yè)大數(shù)據(jù)領(lǐng)導(dǎo)者，處于國家促進大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動綱要和中國制造2025兩項政策雙重鼓勵的領(lǐng)域。

我們認為美林數(shù)據(jù)有三大看點：（1）深耕三大垂直領(lǐng)域，打造大數(shù)據(jù)價值變現(xiàn)之基。美林鎖定制造業(yè)、電力和金融三大領(lǐng)域，開展了一批大型項目，形成了較為成熟的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)體系，培養(yǎng)了一大批懂業(yè)務(wù)、有技術(shù)的綜合型大數(shù)據(jù)人才，客戶粘性很高；（2）著力產(chǎn)品標準化，承載商業(yè)模式轉(zhuǎn)型需要。美林自主研發(fā)Tempo大數(shù)據(jù)分析平臺，涵蓋大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺、大數(shù)據(jù)分析平臺和數(shù)據(jù)應(yīng)用開發(fā)平臺三大產(chǎn)品體系，可完成數(shù)據(jù)集成、分析、挖掘和可視化等大數(shù)據(jù)技術(shù)的核心環(huán)節(jié)，根據(jù)中國CDO精英聯(lián)盟白皮書的評價，公司在數(shù)據(jù)挖掘排名中占據(jù)全五星。公司對標SAS、SPSS等國際巨頭，立志成為頂尖的大數(shù)據(jù)平臺供應(yīng)商；（3）夯實算法研究內(nèi)核，寄托領(lǐng)先全球夢想。美林重視基礎(chǔ)算法和技術(shù)的研究，公司82.19%為技術(shù)人員，與西安交大合作研發(fā)，并成立2022實驗室，目前已經(jīng)建立了19 種經(jīng)典算法和10 種獨創(chuàng)算法，其中L1/2稀疏迭代、視覺聚類等算法處于國際領(lǐng)先水平。2015年6月，美林加入國家信息化標準委員會“大數(shù)據(jù)標準制定工作組”，成為國家數(shù)據(jù)技術(shù)、工業(yè)大數(shù)據(jù)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用相關(guān)標準建立的參與者。

3.2 云計算：風(fēng)起云涌，云計算進入黃金十年

3.2.1國內(nèi)云計算處于高速成長期，2017年業(yè)績確定性高

“互聯(lián)網(wǎng)+”的跨越式發(fā)展不僅改變了用戶的交互方式，也催生了新的商業(yè)模式。云計算相比傳統(tǒng)IT模式具有部署簡單、建設(shè)及升級成本低、協(xié)同性強、數(shù)據(jù)集約化存儲及處理能力強等優(yōu)勢，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)借力云計算轉(zhuǎn)型升級已成為“互聯(lián)網(wǎng)+”時代不可轉(zhuǎn)變的趨勢。

根據(jù)中國信通院的測算，2016我國云計算市場規(guī)模接近500億元，公有云、私有云市場規(guī)模持續(xù)保持高速增長，年增長率分別持續(xù)保持在40%和20%以上。

3.2.2 四大因素推進云計算加速落地

2017年下半年受益于政策推動，移動化、大數(shù)據(jù)及物聯(lián)網(wǎng)等未來新興業(yè)態(tài)對云計算強勁需求，通信基礎(chǔ)設(shè)施的完善及云服務(wù)市場教育的進一步完成，我國云計算市場有望持續(xù)穩(wěn)健增長。

（1）政策逐步由頂層規(guī)劃走向落地

2015年國家出臺《國務(wù)院關(guān)于培育云計算創(chuàng)新發(fā)展推進信息產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的意見》以來，云計算鼓勵政策逐步由頂層規(guī)劃走向落地，推動行業(yè)進入發(fā)展快車道。首先從政策層面，2015年1月國務(wù)院印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于培育云計算創(chuàng)新發(fā)展推進信息產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的意見》以來，政府出來了一系列鼓勵支持政策，2017年4月，《云計算發(fā)展三年行動計劃（2017-2019年）》提出“積極發(fā)展工業(yè)云服務(wù)，協(xié)同推進政務(wù)云應(yīng)用，積極發(fā)展安全可靠云計算解決方案，支持基于云計算的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，促進中小企業(yè)發(fā)展，到2019年產(chǎn)業(yè)規(guī)模達4300億元，相比期初增長286.67%”，行業(yè)有望進入發(fā)展快車道。

（2）云計算相比傳統(tǒng)模式優(yōu)勢明顯

相比傳統(tǒng)模式，云計算具有以下優(yōu)勢：

Ø 分布式系統(tǒng)比集中式系統(tǒng)性價比更高。對高I/O特性的企業(yè)使用云計算代替?zhèn)鹘y(tǒng)計算費用節(jié)約率近20-30倍
Ø 多數(shù)應(yīng)用本身就是分布式的。如工業(yè)企業(yè)應(yīng)用，管理部門和現(xiàn)場不在同一個地方。
Ø 高可靠性。冗余不僅是生物進化的必要條件，也是目前信息技術(shù)的基本要求。現(xiàn)代分布式系統(tǒng)具有高度容錯機制，云計算安全性更高。
Ø 高度共享，擴展成本低。云端資料可實現(xiàn)高度共享，分布式處理，擴展僅需通過增加廉價的PC端進行，成本低。
Ø 高度靈活性。能夠兼容不同硬件廠商的產(chǎn)品，兼容低配置機器和外設(shè)而獲得高性能計算。

（3）云計算更適用未來科技場景

云計算與移動化、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能技術(shù)天然契合。2013年中國移動APP的數(shù)據(jù)流量首次超過了PC的數(shù)據(jù)流量，2016年10月美國網(wǎng)站通訊流量監(jiān)測機構(gòu)Statcounter數(shù)據(jù)顯示全球范圍內(nèi)，從智能手機和平板電腦上網(wǎng)的訪問量有史以來第一次超過臺式機，網(wǎng)絡(luò)流量由PC端向移動端轉(zhuǎn)移已成為大勢所趨，受限于手機體積和便攜性要求，未來提升用戶體驗勢必要將更多內(nèi)容及功能存放于云端。隨著2016年6月NB-IoT標準凍結(jié)及首個國家級物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基地在福州落地，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)逐步進入實質(zhì)發(fā)力期，物聯(lián)網(wǎng)與云計算天然契合，萬物物聯(lián)產(chǎn)生的龐大的數(shù)量的存儲離不開云計算，同時龐大數(shù)據(jù)量分析也必須依賴云計算的支持，長期以來半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)展遵循摩爾定律，即當(dāng)價格不變時，集成電路上可容納的元器件的數(shù)目每隔18-24個月會增加一倍，性能也將提升一倍，然而受限于硅晶體尺寸，集成電路工藝已接近7nm物理極限（一旦晶體管小于7nm，將產(chǎn)生量子隧穿效應(yīng)），在此情況下云計算不失為提升計算效率的一種有效方法。

（4）云計算市場教育初步完成

由于海外云計算領(lǐng)先國內(nèi)3-5年，云計算普及過程中已較好地完成市場初步教育，使得我國企業(yè)對云計算的認可度較高。2013年，在接受工信部電信研究院在線調(diào)查的1328家企業(yè)中，云計算的認知水平和應(yīng)用程度均比2012調(diào)查有顯著提高。其中，對云計算有一定了解的占受訪企業(yè)的95.5%（2012年為79%）；38%的受訪企業(yè)已經(jīng)有云計算應(yīng)用（2012年為37.5%），其中公共云服務(wù)占29.1%，私有云占2.9%，混合云占6%。在已有云計算應(yīng)用的企業(yè)中，76.8%的受訪企業(yè)表示更多的業(yè)務(wù)開始向云環(huán)境遷移。

四大因素助推下，我國云計算產(chǎn)業(yè)2017年業(yè)績確定性較高。IDC預(yù)計到2020年中國公有云市場規(guī)模將達到 52.42 億美元，2014-2020年的復(fù)合增長率將達到33.2%，2017年下半年可持續(xù)關(guān)注。

3.2.3 新三板重點標的——新三板SaaS群星璀璨

當(dāng)前全球SaaS持續(xù)穩(wěn)步增長。2015年全球SaaS約為314億美元，同比增長24.33%。國內(nèi)SaaS市場規(guī)模達 55.3 億元，增長率為37.6%（信通院），尚處于起步階段。建由于SaaS企業(yè)普遍盈利能力較弱，無法登陸A股市場，因此大量明星SaaS企業(yè)選擇登陸新三板，建議關(guān)注以下優(yōu)質(zhì)領(lǐng)域：

（1） CRM、云通信及云客服細分領(lǐng)域市場

全球SaaS產(chǎn)業(yè)細分領(lǐng)域整體規(guī)模可以看到CRM、ERP、網(wǎng)絡(luò)會議及社交軟件、供應(yīng)鏈管理等領(lǐng)域總體規(guī)模靠前，分別為123.63億美元、50.72億美元和47.55億美元。

（2）政務(wù)、醫(yī)療、金融、工業(yè)垂直市場

對美股SaaS上市企業(yè)按照市值排行，垂直領(lǐng)域的明星企業(yè)Athenahealth、Guidewire主要位于醫(yī)療、金融、建筑、汽車及廣告營銷，2015年垂直領(lǐng)域增速31%快于通用領(lǐng)域的28%。

3.2.3.1 隨銳科技（835990.OC）：視頻通信云知名品牌，推動云上溝通無界

隨銳科技成立于2006年1月，2016年3月起在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。公司主營業(yè)務(wù)基于企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，面向國內(nèi)外政企客戶群、商業(yè)客戶群提供視頻通信云產(chǎn)品與服務(wù)。2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入30305.82萬元，同比增長73.92%，凈利潤3253.63萬元，同比增長288.11%。

廣證恒生認為隨銳科技擁有兩大看點：（1）技術(shù)優(yōu)勢。公司在北京、成都及武漢三地擁有研發(fā)中心，擁有一支70余人的國內(nèi)一流視頻云/通信云研發(fā)團隊，形成了5項專利、27項軟件著作權(quán)和3項注冊登記軟件產(chǎn)品，掌握云服務(wù)、多媒體處理、網(wǎng)絡(luò)傳輸控制、融合交換等通信云核心技術(shù)，形成了從終端到云再到終端的多媒體技術(shù)閉環(huán)；（2）品牌優(yōu)勢。公司在視頻云/通信云領(lǐng)域樹立了良好的品牌形象，多次榮獲“中關(guān)村高成長企業(yè)TOP100”稱號。承建的成都政務(wù)視頻云項目是中國乃至亞太最早的商業(yè)化視頻通信云交換平臺項目之一，也是國內(nèi)最早的城市級全媒體、全覆蓋的通信服務(wù)云平臺，在細分領(lǐng)域具有較高品牌知名度及市場占有率。

3.2.3.2 基調(diào)網(wǎng)絡(luò)（832015.OC）：布局APM藍海市場，大數(shù)據(jù)分析大有可為

基調(diào)網(wǎng)絡(luò)成立于2007年，主營業(yè)務(wù)為向企業(yè)客戶提供網(wǎng)站監(jiān)測及優(yōu)化部署、移動App 應(yīng)用性能監(jiān)測及優(yōu)化、服務(wù)器端性能監(jiān)測解決方案。2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.38億元，同比增長88.93%，實現(xiàn)歸母凈利潤-871.94萬元，同比增長57.47%。

廣證恒生認為基調(diào)網(wǎng)絡(luò)擁有三大看點：（1）APM市場前景廣闊。2014年全球APM市場規(guī)模為26.23億美元，而國內(nèi)APM市場規(guī)模僅為0.7億美元，仍處于起步階段。隨著大企業(yè)應(yīng)用系統(tǒng)復(fù)雜程度的提升，APM行業(yè)或迎來爆發(fā)式增長；（2）可提供完整的客戶端到服務(wù)器端的應(yīng)用性能管理解決方案。聽云 App、聽云NetWork、聽云Server 覆蓋最終用戶端到服務(wù)器端整個網(wǎng)絡(luò)鏈路上的所有性能環(huán)節(jié)，包括瀏覽器、DNS、骨干網(wǎng)絡(luò)、CDN、云服務(wù)、服務(wù)器，可提供一站式解決方案；（3）自主研發(fā)技術(shù)行業(yè)處領(lǐng)先地位。多年的運營與技術(shù)研發(fā)使得公司在技術(shù)、市場、管理、運維方面積累深厚，擁有獨有的事務(wù)流程監(jiān)測腳本錄制工具及WAP 移動手機監(jiān)測，全球首家支持SilverLight 格式流媒體監(jiān)測，更在相關(guān)領(lǐng)域的人才儲備方面積累了一大批業(yè)內(nèi)技術(shù)精英，技術(shù)處于行業(yè)先列。

3.2.3.3和創(chuàng)科技（834218.OC）：新三板移動CRM第一股

和創(chuàng)科技成立于2009年1月，2015年11月起在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。公司主營業(yè)務(wù)基于SaaS模式，面向大中小企業(yè)提供移動銷售管理解決方案，產(chǎn)品服務(wù)涵蓋考勤管理、客戶管理、訂單管理、促銷管理、進銷存管理、巡店管理、工作日報等功能模塊。2016年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11231.10萬元，同比增長66.21%。公司基于1+N的研發(fā)模式，為企業(yè)提供通用版CRM與行業(yè)版CRM，行業(yè)版垂直深入農(nóng)牧、醫(yī)藥、快消等各個領(lǐng)域。

廣證恒生認為和創(chuàng)科技擁有三大看點（1）強大的核心經(jīng)營團隊。公司核心管理團隊人員均具備十年以上各領(lǐng)域的經(jīng)驗積累，研發(fā)團隊主要管理人員具有國內(nèi)外知名大學(xué)計算機等專業(yè)博士或碩士學(xué)位，核心經(jīng)營團隊綜合能力強勁；（2）產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，歷經(jīng)迭代性能穩(wěn)定。公司自主研發(fā)了高精度多源快速定位技術(shù)及不依賴于運營網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)的無等待數(shù)據(jù)上傳技術(shù)，有效提升用戶體驗，形成差異化優(yōu)勢。（3）在快速消費品、農(nóng)牧及醫(yī)藥領(lǐng)域形成品牌效應(yīng)，相關(guān)領(lǐng)域移動CRM市占率位居前三，服務(wù)新希望、好麗友、燕京啤酒等知名品牌。

3.3 信息安全：受益政策驅(qū)動，行業(yè)發(fā)展高景氣

3.3.1重要性不斷凸顯，行業(yè)規(guī)模不斷擴大

隨著“兩化”融合的深入推進和全社會信息化水平的不斷提高，通信網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)性和戰(zhàn)略性地位更加突出，為我國的信息化建設(shè)和經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展提供了基礎(chǔ)保障和強大動力。與此同時，關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施正面臨不斷攀升的網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險。從公開資料來看，金融、交通、能源、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域的信息基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)生的重大網(wǎng)絡(luò)安全事件最多，這些領(lǐng)域的關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟社會運行的神經(jīng)中樞，也是網(wǎng)絡(luò)安全的重中之重，因而容易成為網(wǎng)絡(luò)攻擊的目標。近年來，以“烏克蘭電網(wǎng)事件”及“美國網(wǎng)癱事件”為代表的針對關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的網(wǎng)絡(luò)攻擊事件層出不窮，引起了世界各國的高度重視，網(wǎng)絡(luò)完全的重要性不斷凸顯。

當(dāng)前，關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施已成為各國網(wǎng)絡(luò)安全保障的重要對象，國內(nèi)和國際許多國家和地區(qū)都不斷有涉及關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護的重要政策出臺或更新。2016年12月，國務(wù)院發(fā)布《“十三五”國家信息化規(guī)劃》。《規(guī)劃》強調(diào)健全網(wǎng)絡(luò)安全保障體系，要求強化網(wǎng)絡(luò)安全頂層設(shè)計，提出構(gòu)建關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保障體系，并且提出了全天候全方位感知網(wǎng)絡(luò)安全態(tài)勢的要求，從法律體系、技術(shù)能力等各個層面，全方位繪制出加強網(wǎng)絡(luò)安全保障能力的內(nèi)容和方法。可見，網(wǎng)絡(luò)信息安全已上升為國家戰(zhàn)略。

隨著網(wǎng)絡(luò)安全形勢的日益嚴峻，企業(yè)安全意識得到不斷提高，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)也逐漸迎來新的發(fā)展高峰。細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)為快速提升市場占有率，開始大量進行以并購、收購為主要形式的市場資源整合。近年來，先后有百度收購安全寶、紫光收購華三51%股權(quán)、阿里巴巴收購瀚海源、浪潮攜手思科戰(zhàn)略合作、亞信科技收購趨勢科技中國業(yè)務(wù)等整合事件。隨著產(chǎn)業(yè)深度整合的持續(xù)進行，判斷未來我國網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模將繼續(xù)不斷擴大。根據(jù)36氪研究院的測算，我國網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模到2018年將超過170億元，年復(fù)合增長率超過25%。

3.3.2新三板重點公司

縱觀新三板TMT行業(yè)掛牌公司，2016年新三板網(wǎng)絡(luò)安全主體板塊合計營業(yè)收入達到98.90億元，同比增長37.01%，總計實現(xiàn)凈利潤15.81億元，相較2015年增長38.93%。從“去IOE”到“去SOA”，軟件國產(chǎn)化的進程在自主可控的要求下持續(xù)推進，政府強調(diào)的信息安全不止包括網(wǎng)絡(luò)攻防安全，信息化設(shè)施的頂層設(shè)計及基礎(chǔ)軟硬件更是國家信息安全的關(guān)鍵。因此，在網(wǎng)絡(luò)安全板塊，應(yīng)重點布局具備強大研發(fā)實力、擁有眾多自主知識產(chǎn)權(quán)且主營業(yè)務(wù)能夠向金融、能源、醫(yī)療、政府等國家重要行業(yè)和部門滲透的企業(yè)。

3.3.2.1 明朝萬達（835348.OC）：新三板數(shù)據(jù)安全領(lǐng)軍企業(yè)

明朝萬達成立于2005年1月，是國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)安全技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)提供商，曾三度入選中國網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)50強，在數(shù)據(jù)安全細分領(lǐng)域市場占有率位居行業(yè)前三。2013-2015年間公司營收復(fù)合增長率高達97.04%，公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入10661.62萬元，同比增長57%，實現(xiàn)歸母凈利潤萬元1936.22萬元，同比增長175.81%。

公司存在三大核心經(jīng)營亮點：（1）數(shù)據(jù)安全競爭能力進一步夯實。2016年公司研發(fā)費用占比為12.51%，居同類公司前列。目前在數(shù)據(jù)安全管理產(chǎn)品、移動安全管理產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)威脅分析管理產(chǎn)品及整體解決方案等方面形成十多項核心技術(shù)，申請國家發(fā)明專利60項，已獲得16項國家發(fā)明專利，技術(shù)實力得以進一步夯實。（2）高利潤率軟件業(yè)務(wù)貢獻率提升至91.56%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。2016年公司軟件及服務(wù)合計占比達91.56%，帶動毛利率提升至69.29%，以自主核心技術(shù)為依托的軟件及服務(wù)對業(yè)績的支撐作用進一步提升，帶動公司經(jīng)營情況持續(xù)改善。（3）首批股權(quán)激勵順利實施。本年度完成2015年度第一批股權(quán)激勵實施，高級管理層、骨干員工共45人獲得股權(quán)激勵，有望進一步釋放核心員工能動性，維持團隊穩(wěn)定，奠定未來發(fā)展基礎(chǔ)。

3.3.2.2優(yōu)炫軟件（430208.OC）：領(lǐng)先的數(shù)據(jù)安全解決方案專業(yè)提供商

優(yōu)炫軟件成立于2009年2月，2016年公司實現(xiàn)營收2.13億元，同比增長51.52%，歸母凈利潤4482.06萬元，同比增長40.01%。

我們認為公司有三大看點：（1）銷售渠道迅速擴大：公司采用“直接投標+代理商”的銷售模式，報告期內(nèi)新建18個事業(yè)部、新設(shè)西安等境內(nèi)子公司3家、加拿大境外公司1家、合肥等分公司3家及新疆等5家辦事處，未來計劃在全國主要省市均建立服務(wù)網(wǎng)點，從而滿足客戶在服務(wù)商的要求。公司建設(shè)全國性的營銷服務(wù)體系在擴大銷售服務(wù)網(wǎng)點帶來收入穩(wěn)定增長的同時也將降低公司技術(shù)服務(wù)成本。（2）人員規(guī)模迅速擴張，年輕人才積極培育：人才是信息技術(shù)行業(yè)的核心，2016年公司管理層結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，核心技術(shù)團隊和關(guān)鍵技術(shù)人員保持穩(wěn)定。規(guī)模擴張方面，公司整體人員由205人增加到308人，其中博士3人、碩士29人，生產(chǎn)技術(shù)人員占比達到76.95%。年輕人才引進培養(yǎng)方面，公司繼續(xù)堅持實施“管培生”計劃，2016年公司集中開展了管培生培訓(xùn)，并計劃新招聘100名管培生。（3）大力投入研發(fā)，布局重點領(lǐng)域：2016年公司加大研發(fā)投入，研發(fā)費用達到5873.40萬元，同比增長102.26%，占營業(yè)收入27.64%。不僅引進多名專家型人才，而且在加拿大設(shè)立研發(fā)中心，并籌建美國研發(fā)中心，同時計劃國內(nèi)設(shè)立研發(fā)園區(qū)；研發(fā)方向上，著眼于未來五到十年的行業(yè)競爭優(yōu)勢，公司積極開展戰(zhàn)略性新型信息技術(shù)的研發(fā)，隨著云計算和大數(shù)據(jù)的安全與生產(chǎn)活動緊密結(jié)合，公司重點發(fā)展云計算、大數(shù)據(jù)的安全數(shù)據(jù)保護，同時，建立區(qū)塊鏈事業(yè)部，將針對區(qū)塊鏈技術(shù)在共識算法和加密算法這兩大核心技術(shù)上開展研究，重點謀求未來業(yè)務(wù)增長點。

3.4 物聯(lián)網(wǎng)：2017年萬物互聯(lián)商用元年，下游應(yīng)用百花齊放

根據(jù)國際電信聯(lián)盟(ITU)定義，物聯(lián)網(wǎng)是通過二維碼識讀設(shè)備、射頻識別(RFID)裝置、紅外感應(yīng)器、全球定位系統(tǒng)和激光掃描器等信息傳感設(shè)備，按約定的協(xié)議，把任何物品與互聯(lián)網(wǎng)相連接，進行信息交換和通信，以實現(xiàn)智能化識別、定位、跟蹤、監(jiān)控和管理的一種網(wǎng)絡(luò)。物聯(lián)網(wǎng)具備“全面感知”、“可靠傳遞”及“智能處理”等特點，也就是通過傳感設(shè)備獲取物體信息，再通過通信網(wǎng)絡(luò)和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，實時準確的將信息傳遞出去，利用云計算等智能技術(shù)對海量的信息和數(shù)據(jù)進行處理從而實現(xiàn)對物體的智能化控制。

3.4.1 政策利好+技術(shù)成熟+下游拉動助力物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展進入新階段

從政策層面來看，各國高度重視物聯(lián)網(wǎng)新科技發(fā)展帶來的產(chǎn)業(yè)機遇，出臺了一系列支持政策。2009年美國推出《經(jīng)濟復(fù)蘇和再投資法》推動能源、寬帶與醫(yī)療三大領(lǐng)域開展物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用，2014年5月，韓國出版《物聯(lián)網(wǎng)基本規(guī)劃》，提出了包括促進產(chǎn)業(yè)生態(tài)界內(nèi)部參與者之間的合作、推進開放創(chuàng)新、開發(fā)及擴大服務(wù)、實施企業(yè)支持等在內(nèi)的四大推進戰(zhàn)略，涉及三大領(lǐng)域的12個具體戰(zhàn)略實施課題；2016年11月，歐盟委員會以政策文件的形式對外發(fā)布了《未來物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略》，計劃讓歐洲在基于因特網(wǎng)的智慧基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展上引領(lǐng)全球，除了通過ICT研發(fā)計劃投資4億歐元，啟動90多個研發(fā)項目提高網(wǎng)絡(luò)智能化水平外，歐盟委員會擬在2011-2013年間每年新增2億歐元進一步加強研發(fā)力度，拿出3億歐元專款，支持物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公司合作短期項目建設(shè)，與此同時產(chǎn)業(yè)巨頭紛紛制定物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，并通過并購、合作等方式快速切入重點行業(yè)及關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2016年3月，思科以14億美元并購物聯(lián)網(wǎng)平臺提供商Jasper，并成立物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，7月，軟銀公司以322億美金收購ARM，明確表示看好ARM在物聯(lián)網(wǎng)時代的發(fā)展前景……物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略新興地位凸顯。

從技術(shù)層面來看，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)及技術(shù)逐步成熟，奠定產(chǎn)業(yè)騰飛基礎(chǔ)。首先物聯(lián)網(wǎng)部署成本不斷下降，相比10年前，全球物聯(lián)網(wǎng)處理器價格下降98%，傳感器價格下降54%，帶寬價格下降97%，成本的降低為物聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模部署提供了基礎(chǔ)；其次聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷進步，在全球范圍內(nèi)低功率廣域網(wǎng)（LPWAN）技術(shù)快速興起并逐步商用，面向物聯(lián)網(wǎng)廣覆蓋、低時延場景的5G技術(shù)標準化進程加速，同時工業(yè)以太網(wǎng)、LTE-V、短距離通信技術(shù)等相關(guān)通信技術(shù)也取得顯著進展；再次信息提取、知識表現(xiàn)、機器學(xué)習(xí)等人工智能研究方法和應(yīng)用技術(shù)發(fā)展迅速，物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的潛在價值得以釋放；最后云計算的成熟、開源軟件等有效降低了企業(yè)構(gòu)建生態(tài)的門檻，推動全球范圍內(nèi)水平化物聯(lián)網(wǎng)平臺的興起和物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)的進步。

從下游應(yīng)用來說，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)涵蓋車聯(lián)網(wǎng)、智慧醫(yī)療、智慧城市、智慧工廠、智能穿戴、智慧家庭等眾多下游應(yīng)用場景，龐大的需求空間推動產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展完善。Gartner數(shù)據(jù)顯示預(yù)計到2020年全球聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量將達到260億個，物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模達到1.9萬億美元，GSMA&SBD預(yù)測到2018年，全球車聯(lián)網(wǎng)的市場規(guī)模將達到400億歐元，年均復(fù)合增長率達到25%，拓墣產(chǎn)業(yè)研究所預(yù)測2018年全球智能制造及智能工廠相關(guān)市場規(guī)模將達2,500億美元，IDC認為全球可穿戴設(shè)備出貨量從2014年1960萬增長到2019年1.26億，波士頓咨詢預(yù)測截止2020年，全世界智慧城市總投資將達到1200億美元，下游應(yīng)用場景豐富，需求巨大，對產(chǎn)業(yè)形成強有力推動力。

3.4.2 新三板重點企業(yè)

新三板TMT行業(yè)掛牌公司，2016年新三板物聯(lián)網(wǎng)板塊合計營業(yè)收入達到117.35億元，同比增長30.26%，總計實現(xiàn)凈利潤15.60億元，相較2015年增長39.13%，相關(guān)重點公司如下：